锂电池：价格战难避免

  新能源汽车的加快速度进行发展带动了动力电池的持续增长，当电池供应速度持续超过需求时，价格竞争或难避免。

  截至11月7日，电池级碳酸锂国内混合均价为16.68万元/吨，较月初下降了1.77%。2022年年底，电池级碳酸锂的价格一度高达60万元/吨，目前已经跌破17万元/吨，跌幅超过70%。

  近年来，为降低石油消费比重，减少环境污染及碳排放，全球各主要经济体均设立了电动化目标，推动新能源汽车的发展。2020年10月20日，中国明确在2025年中国新能源600617）汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化；美国亦在2020年《清洁能源革命和环境计划》和2021年《新基建计划》中充分鼓励新能源汽车的发展，并确立了2030年新能源汽车渗透率50%的目标。

  在上述宏观背景下，全球新能源汽车销量一直增长。2016-2021年，全球新能源汽车销量由79万辆增长至675万辆，年复合增长率达到53.58%，全球市场渗透率也由0.9%增长至8.3%。根据中国汽车工业协会数据，2022年中国新能源车销量为688.7万辆，同比增长93.4%，新能源车渗透率已达25.6%；根据欧洲汽车制造商协会数据，2022年欧洲30国实现新能源乘用车注册量258.9万辆，同比增长14.6%，新能源车渗透率为22.9%；根据美国汽车创新联盟数据，2022年美国新能源轻型车实现销量91.3万辆，同比增长41.1%，新能源车渗透率为6.7%。

  新能源车快速地增长带动动力电池市场迅速增加，根据SNEResearch统计，2022年全球新能源车动力电池使用量达517.9GWh，同比增长71.8%；2022年全球动力电池和储能电池的总出货量达812GWh。

  从国内来看，中国汽车动力电池产业创新联盟的多个方面数据显示，2021年，中国动力600482）电池产量为219.7GWh，同比增长163.4％；销量为186GWh，同比增长182.3％；装车量为154.5GWh，同比增长142.8％。2022年，中国动力电池产量545.9GWh，同比增长148.5%。

  装车量方面，2022年，中国动力电池装车量294.6GWh，同比增长90.7%。

  据EVTank报告，2022年中国动力电池装车量为294.6GWh，出货量却高达465.5GWh，远高于装车量，致使2022年动力电池库存达到了164.8GWh的历史峰值，去仓库存储上的压力倍增。

  不仅如此，动力电池的迅速增加也带动了储能电池的快速发展。2021年7月，发改委、能源局联合发布《关于加快推进新型储能发展的指导意见》，明确到2025年新型储能装机规模达30GWh以上，市场空间广阔。

  根据《中国锂离子电池行业发展白皮书（2023年）》数据，2022年全球储能锂电池出货量159.3GWh，同比增长140.3%。

  根据高工产业研究院（GGII）已经多次上调的数据预测看，未来三年，储能领域的复合增速将超过70%，到2025年全球储能电池出货量将逼近700GWh，到2030年将超过2TWh。

  从国内来看，根据GGII统计，2021年国内储能电池出货量48GWh，同比增长2.6倍；其中电力储能电池出货量29GWh，同比2020年的6.6GWh增长4.39倍。背后增长的原因得益于2021年海外储能电站装机规模暴涨以及国内风光强配储能的管理政策。根据高工锂电统计，2022年中国储能锂电池市场出货量同比增长超170%，出货量达130GWh。根据工信部《2022年全国锂离子电池行业运作情况》数据，2022年中国储能锂电产量突破100GWh，储能锂电累计装机增速超过130%。展望未来，在2022年《“十四五”新型储能发展实施方案》等政策推动下，中国储能市场将从最初商业化阶段进入大规模发展阶段。

  锂电池生产技术快速进步使得锂电池产品成本下降，将提升储能锂电池产品相比其他储能技术的竞争力，锂电池在储能领域的市场渗透率逐渐提升，也将逐步推动应用市场规模相应增长。

  储能电池方面，在各国政策支持下，随着清洁能源装机比例的提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及规模扩大推动系统成本下降，储能电池市场需求迎来迅速增加。据SNEResearch统计，2022年全球储能电池出货量122.2GWh，同比增长175.2%。

  虽然新能源汽车行业加快速度进行发展，但从动力电池产量和装机量以及储能电池的增长来看，供应远超过需求，这势必会让竞争更加激烈。

  2022年，中国动力电池装车量294.6GWh，同比增长90.7%，磷酸铁锂电池装车量占比最高。

  2022年年底，电池级碳酸锂的价格高达每吨60万元，而目前已经跌破17万，跌幅超过70%。进入11月，碳酸锂延续降价态势，现货市场11月7日电池级碳酸锂国内混合均价为16.68万元/吨，较月初下降了1.77%。

  锂价的大幅度下滑也让锂矿公司业绩下降明显。天齐锂业002466）2023年前三季度实现盈利收入333.99亿元，同比增长35.52%；净利润80.99亿元，同比减少49.33%。其中，第三季度实现盈利收入85.76亿元，同比降低17.14%；净利润16.46亿元，同比降低70.89%。

  赣锋锂业002460）前三季度营业收入为256.82亿元，同比下降6.99%；纯利润是60.1亿元，同比降幅达59.38%。其中，赣锋锂业第三季度实现营业收入75.37亿元，同比下降42.77%；实现归属净利润1.60亿元，同比下降达到97.88%。

  另一方面，锂矿价格的大幅度下滑释放了电池企业的利润空间。宁德时代300750）2023年前三季度实现营业收入2946.77亿元，同比增长40.10%；归母净利润311.45亿元，同比增长77.05%。其中，第三季度实现营业收入1054.31亿元，同比增长8.28%；归母净利润104.28亿元，同比增长10.66%。另一公司亿纬锂能300014）2023年前三季度营收约355.29亿元，同比增加46.31%；归属于上市公司股东的净利润约34.24亿元，同比增加28.47%。

  中汽协多个方面数据显示，2022年，中国新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%。

  在新能源汽车产业加快速度进行发展的带动下，动力电池产业也实现快速地增长，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，当年中国动力电池产量545.9GWh，同比增长148.5%；销量465.5GWh，同比增长150.3%，其中出口量为68.1GWh；装车量294.6GWh，同比增长90.7%。

  进入2023年后，中国新能源汽车仍保持着高增长态势。根据中汽协发布的数据，2023年1-7月，新能源汽车产销分别完成459.1万辆和452.6万辆，同比增长40%和41.7%，市场占有率达到29%。其中7月份新能源汽车延续良好发展形态趋势，产销分别完成80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，市场占有率达32.7%。

  同期，中国汽车动力电池产业创新联盟发布的多个方面数据显示，1-7月中国动力电池累计产量354.6GWh，同比增长35.4%；累计装车量184.4GWh，同比增长37.3%。其中7月份，中国动力电池产量共计61.0GWh，同比增长28.9%；装车量达32.2GWh，同比增长33.3%。

  从2023年前7月的行业数据分析来看，供需增长相对同步。但是，2023年上半年宁德时代产能利用率仅为60.5%，创下历史最低水平，2021年达到了95%。另一巨头比亚迪002594）2022年动力电池产能计划为110GWh,实际产量为89.84GWh，产能利用率为81.67%。

  亿纬锂能的主体业务包括消费电池、动力电池以及储能电池三大板块。2023年上半年，动力电池为亿纬锂能贡献了121.19亿元的营收，同比增长71.92%。亿纬锂能上半年的锂电池产能利用率为78.47%，2022年同期为93.06%。

  较低的产能利用率或许是因为新建产能的投产，也或许是在有意控制产量，但无论怎样，从目前产能利用率的角度而言，已然浮现明显的供过于求。

  从动态需求的角度来看，随着全球各国新能源汽车支持政策的持续推动，全球新能源汽车市场快速地增长。中商产业研究院发布的《2022-2027年中国新能源汽车产业调研及发展的新趋势前瞻报告》多个方面数据显示，全球新能源汽车销量由2017年的126万辆增长至2022年的1010万辆，复合年均增长率达51.6%，预测2024年增至1840万辆。

  而有机构预计2025年中国动力电池出货量将突破1300GWh，2022-2025年年均复合增长率为39.4%。

  从投资来看，各大企业还在不断扩张中。9月11日，中国化学601117）与物理电源行业协会储能应用分会发布的多个方面数据显示，据不完全统计，截至目前，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等70家以上企业动力及储能电池项目扩产，涉及产能规划超1600GWh，总投资金额超7000亿元。

  目前的低产能利用率叠加众多企业的大量投资，未来会形成更多的供应，价格竞争或难避免。

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